第四季度GAAP净销售额下降8%，其中基本销售额下降9%，货币折算带来1%消极影响。整体销售额下降符合管理层的预期值，其中自动化解决方案的业绩处于预期值的低位，而商住解决方案则处于高位。总体而言，公司在北美市场的业务需求仍最具挑战，需求量呈现约不超过20%（Mid-teens）下降。欧洲市场呈现中个位数下跌，亚洲、中东和非洲市场恢复强劲，呈现低个位数下跌。

　　艾默生2020财年以9月份追踪三个月基本订单率下降11%收尾，与此前对下半年的预期一致，住宅市场、生命科学、医疗和食品饮料领域的强劲势头被大多数其他过程和离散行业的需求持续疲软所抵消。值得关注的是，受住宅和大型零售业务以及冷链业务订单恢复增长的提振，商住解决方案的追踪三个月基本订单增长6%。

　　第四季度毛利率为41.3%，同比下降150个基点，主要原因在于销量去杠杆化和组合效应。税前利润率为16.8%，息税前利润率为17.7%，分别上升了20个基点和30个基点。若不计重组及相关费用，调整后息税前利润率为19.3%，上升80个基点，得益于成本削减举措的加速落实。

　　本季度基于GAAP每股收益为1.20美元，调整后每股收益为1.10美元。本季度收益得益于持续的重组和成本削减举措。

　　营运现金流为12.3亿美元，同比增长2%。全年营运现金流为30.8亿美元，增长3%。本季度自由现金流为10.2亿美元，增长2%，导致自由现金流转化率达140%。全年自由现金流为25.5亿美元，增长6%；由于两大业务平台严格的运营执行力度，自由现金流转化率达128%。

　　“由于新冠疫情迅速蔓延导致我们所有的关键市场产生了冲击，今年的业绩从3月份发生了明显逆转。”艾默生董事长兼首席执行官范大为（David N.Farr）表示。“尽管遭遇难以预见和少有的挑战及经济环境，艾默生还是做了相对充分的准备和调整。正如我们在2020年2月的投资者日所述，我们早已经开始关注成本控制措施，并做好缓慢增长的年度规划。在不确定性加剧和经济停滞的情况下，我们完善的区域化战略——最大限度地在区域终端市场内采购、制造和分销产品和解决方案——有助于维持我们供应链的完整性。在重重挑战下，我们在销售额、息税折旧摊销前利润、及现金流方面仍超越了第二季度的调整后财务预期。

　　“随着形势的迅速演变，艾默生的领导层和全球运营团队始终专注于我们的首要职责：在电力、生命科学、食品饮料、居民舒适和安全、水和能源等关键行业，为客户提供安全保障，确保业务的连续性。我们的员工勇于迎接挑战，不遗余力地帮助客户渡过难关，对此我倍感自豪。在迈入新财年之际，我们仍肩负重任，但我要感谢我们的员工、客户、股东和董事会，感谢他们坚定的承诺和支持，感谢他们与我们携手共渡这一动荡时期。”

　　尽管新冠肺炎疫情尚未消退，但艾默生全球团队已经做到在当前环境下亲历亲为、安全有效地开展业务。艾默生所有的办公室及设施均在正常运营，员工也在安全正常工作。”

　　业务平台业绩

　　本季度自动化解决方案净销售额下降11%，基本销售额同样下降11%。美洲地区基本销售额下降23%，北美下降逾20%，尽管生命科学、食品饮料和半导体领域实现增长，但仍被持续的广泛需求挑战所抵消。欧洲基本销售额下降6%。亚洲、中东和非洲的基本销售额恢复至较低的个位数增长，中国和中东市场的业绩下滑抵消了东南亚的强劲增长。

　　9月份的追踪三个月基本订单下降19%，反映出除生命科学、医疗、食品饮料和半导体外，大多数终端市场持续疲软。从地理位置上看，美洲继续面临挑战，下降近30%。亚洲、中东和非洲则下降11%，而欧洲下降8%。不过，中国的订单量增加了2%。重要的是，业务库存较预期提前转化，较上季度减少4 亿美元，余额约为47亿美元。总的来说，我们相信自动化解决方案业务已到达需求曲线的底部，并仍在底部徘徊。虽然需求环境似乎正在企稳，但尚无任何明显迹象显示北美关键市场需求回升。

　　本业务息税前利润率下降140个基点至17.0%，原因在于成本措施和价格-成本利好被销量去杠杆化和组合效应所抵消。若不计重组及相关费用，业务调整后息税前利润率下降80个基点至18.7%，而业务调整后息税折旧摊销前利润率仅下降20个基点至23.5%。本季度重组及相关举措总额为5200万美元，全年总额为2.44亿美元。

　　本季度商住解决方案净销售额下降3%，基本销售额也下降3%。美洲的基本销售额下降1%，反映出住宅和大型零售渠道的改善。同样，欧洲基本销售额小幅下跌1%，由于可持续性法规和客户技术偏好，持续强劲的热泵需求抵消了商用市场的疲软。亚洲、中东和非洲的基本销售额下跌13%，其中中国的基本销售额呈现低双位数下跌。

　　9月份的追踪三个月基本订单增长6%，反映出住宅市场的大幅反弹和冷链市场的初步复苏。与此同时，随着我们进入2021第一财季，精密工具市场依然表现相对疲软，但正有所改善。

　　从地理位置上看，随着住宅和大型零售市场的大幅反弹，北美市场增长12%。此外，冷链市场出现企稳迹象。亚洲、中东和非洲的订单量下跌9%，而中国的订单量呈现低双位数下跌。由于可持续性法规和客户技术偏好，对热泵解决方案的需求持续增长，欧洲的订单量增长8%。

　　业务调整后息税前利润率下降10个基点至20.7%，因为成本削减和价格-成本利好有效地抵消了去杠杆化。若不计重组及相关费用，业务调整后息税前利润率上升50个基点至22.1%，而业务调整后息税折旧摊销前利润率上升120基点至26.6%。本季度重组及相关举措总额为2100万美元，全年总额为5200万美元。

　　2021 年资本配置及展望

　　2月份我们在投资者大会上提出的资本配置框架没有任何改变，包括将50%至60%的现金流以股息和股票回购的形式返还给股东。由于受新冠肺炎疫情影响，需求环境不断变化，股票回购在2020财年暂停，已回购金额约为9.5亿美元。艾默生计划在2021财年恢复股票回购，回购金额从5亿到10亿美元不等，同时若有机会，将保留进一步开展收购的可能性。这笔配置不包括此前宣布对OSI公司的收购，该项交易已于2020年10月1日完成。

　　管理层认为，鉴于当前的不确定性，理应对2021年宏观经济环境作出保守预测。预计随着经济、企业和社区运营继续逐步恢复，以及学会如何安全应对病毒，2021 年的需求将缓慢而稳定地改善。我们还预计，在本财年内，疫苗研发、制造和分销将继续取得进展。

　　在此框架内，正如管理层在2020年4月的预测，我们预计总收入将在2021年第三季度恢复增长，商住解决方案将比最初预期的更早恢复增长，而自动化解决方案预计将在本财年晚些时候恢复增长。由于许多自动化市场复苏滞后，我们正在增加自动化解决方案的重组支出，因此2021年公司重组支出总额将逾 2 亿美元。最后，本预期是假定在此期间无重大的运营或供应链中断，且油价处于35美元至50美元区间。

　　下表总结了2021年预期框架：

　　备注1：OSI收购已于2020年10月1日完成。

　　“尽管新冠肺炎存在不确定性和诸多挑战，我们在本财年年底的订单量和销售额仍符合第二季度结束时的预期。”范大为表示，“最重要的是，在持续积极的成本控制和重组举措推动下，我们得以实现了强劲的盈利能力、收益和现金流。我为我们的团队感到骄傲，他们完成了这项极具挑战却至关重要的工作。随着宏观经济前景开始趋稳，特别是处于晚周期终端市场开始复苏，我们将拥有更灵活、更精简的成本结构，以维持和巩固我们强劲的盈利能力。”

　　“总之，本财年我们不仅仅是在应对疫情。我们也在继续投资，勇于开拓，为未来的创新和技术发展添砖加瓦：我们进行了三次战略性收购，分别是American Governor、OSI和Progea公司。这些核心技术和能力将加强我们在这些引人注目且持续增长的市场中的地位，包括软件、可再生能源、输配电等。数字化转型项目在我们的诸多工业客户中仍然表现亮眼，不断改进这些产品组合将促使我们有能力为更多客户提供帮助，助力其适应新的运营模式并脱颖而出。”